Как оперативно управлять ликвидностью с помощью БДДС

В кризисные периоды акценты в управлении ликвидностью смещаются в сторону принятия оперативных управленческих решений. Это вызвано реальными рисками непоступления денежных средств от клиентов и/или снижением оборотов, необходимостью исполнять взятые на себя обязательства перед кредиторами, поставщиками и сотрудниками компании. Из статьи вы узнаете, как на основе информации о движении денежных средств, отражаемой в БДДС, можно управлять ликвидностью компании на оперативном уровне.

ЦЕЛИ И ОБЪЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ЛИКВИДНОСТЬЮ

На первый взгляд может показаться, что основная цель управления ликвидностью — не допустить/минимизировать кассовые разрывы. Однако кроме расчета объема денежных средств, достаточных для оплаты обязательств, важно эффективно размещать свободный остаток денежных средств в краткосрочные финансовые вложения или инвестировать его в создание внеоборотных активов компании.

Объекты управления ликвидностью представлены на рисунке.

ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ

Классические показатели ликвидности отображают соотношение между обязательствами компании и доступными активами, которые можно использовать для погашения этих обязательств. Соответственно, при управлении ликвидностью специалисты отслеживают выполнение условий балансировки обязательств по срокам их погашения с активами по срокам, в течение которых их можно перевести в денежные средства (продать). При этом понимается, что все реализованные активы будут направлены на погашение обязательств.

Такой контроль осуществляют через анализ показателей, которые отражаются в управленческом балансе (например, дебиторская задолженность, запасы, внеоборотные активы, собственный капитал, кредиты и кредиторская задолженность).

В российской практике выделяют три показателя ликвидности:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

Рассмотрим каждый показатель подробнее.

Коэффициент текущей ликвидности

Данный коэффициент показывает способность компании рассчитаться по своим текущим обязательствам оборотными активами с учетом накопленных денежных средств, инкассации «дебиторки», продажи запасов, возврата краткосрочных финансовых вложений.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности (Ктл):

Ктл = ОбА / ТО, (1)

где ОбА — оборотные активы;

ТО — текущие обязательства.

Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности располагаются в интервале от 1,5 до 2,5.

Если расчетное значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1,5, компании необходимо срочно сокращать кредиторскую задолженность (текущие обязательства) и/или наращивать оборотные активы.

Превышение пороговых значений данного коэффициента служит для специалистов сигналом, что оборотные активы используются недостаточно активно.

Следует обратить внимание на возможность расчета прироста текущих обязательств (в первую очередь за счет краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности). Алгоритм расчетов будет идентичен независимо от того, рассчитываем мы кредиты и займы или кредиторскую задолженность.

Предположим, деятельность компании «Альфа» характеризуется следующими показателями:

• оборотные активы — 400 млн руб.;

• текущие обязательства — 140 млн руб., в том числе:

– краткосрочные кредиты и займы — 80 млн руб.;

– кредиторская задолженность — 60 млн руб.

Рассчитаем значение коэффициента текущей ликвидности по формуле (1):

Ктл = 400 млн руб. / 140 млн руб. = 2,86.

По результатам расчетов можно сделать вывод о достаточно высокой текущей ликвидности и низкой активности использования оборотных активов. Другими словами, компания накопила излишние оборотные активы и/или не в полной мере использует краткосрочный кредитный потенциал.

Рассчитаем величину оборотных активов, достаточную для обслуживания сформированных текущих обязательств. Для этого используем следующую формулу:

ОбА_рек = ТО × Ктл_рек, (2)

где ОбА_рек — рекомендуемый диапазон величины оборотных активов;

Ктл_рек — рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности (1,5–2,5).

В результате расчета по формуле (2) получаем:

• нижнее пороговое значение ОбА_рек: 140 млн руб. × 1,5 = 210 млн руб.;
• верхнее пороговое значение ОбА_рек: 140 млн руб. × 2,5 = 300 млн руб.

Как видим, для обслуживания текущих обязательств в размере 140 млн руб. компании «Альфа» достаточно иметь оборотные активы на сумму от 210 до 300 млн руб.

Теперь рассчитаем краткосрочный кредитный потенциал. Определим допустимую величину текущих обязательств с учетом стоимости оборотных активов по формуле:

ТО_рек = ОбА / Ктл_рек, (3)

где ТО_рек — рекомендуемый диапазон значений текущих обязательств.

В результате расчета по формуле (3) получаем:

• нижнее пороговое значение ТО_рек: 400 млн руб. / 2,5 = 160 млн руб.;
• верхнее пороговое значение ТО_рек: 400 млн руб. / 1,5 = 267 млн руб.

Вывод: компания «Альфа» может нарастить величину текущих обязательств от 160 до 267 млн руб. и остаться в рекомендуемом диапазоне значений коэффициента текущей ликвидности.