Используем основные финансовые коэффициенты для анализа деятельности предприятия

Использование финансовых коэффициентов для анализа деятельности предприятия позволяет всесторонне и полно оценить финансовое состояние любого бизнеса. Применяя основные коэффициенты, менеджмент бизнеса может получить объективную картину экономического положения предприятия в короткие сроки. В статье рассмотрим особенности, порядок расчета и нормативы двадцати ключевых финансовых коэффициентов.

ОСОБЕННОСТИ, НАПРАВЛЕНИЯ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ РАСЧЕТА ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

Финансовый анализ представляет собой процесс расчета выбранных для исследования финансовых показателей (коэффициентов) и их оценки для получения объективной картины финансового состояния бизнеса. Под финансовым состоянием бизнеса понимают его способность финансировать свою деятельность.

Особенности финансового анализа:

• короткие сроки проведения (анализ может занять от нескольких часов до двух дней);

• все необходимые данные для анализа являются открытыми, то есть доступны внешним пользователям финансовой информации;

• применение единой методики проведения финансового анализа позволяет его автоматизировать;

• полученные формализованные (стандартизированные) результаты можно использовать для сопоставления и сравнения нескольких компаний.

Финансовый анализ имеет ряд сложностей и ограничений:

• рассчитанная величина финансовых показателей (коэффициентов) во многом зависит от выбранных компанией способов ведения бухгалтерского учета и оценки активов, поэтому может быть искусственно изменена для манипуляции размерами понесенных расходов и полученной предприятием прибыли;

• фактические значения финансовых коэффициентов искажает инфляция, если финансовый анализ проводят за несколько календарных лет (это необходимо учитывать, оценивая их изменения в динамике);

• данные финансовой (бухгалтерской) отчетности о размере активов бизнеса могут не соответствовать реальной рыночной стоимости бизнеса (это нужно учитывать при сравнении финансового состояния нескольких компаний для выбора объекта инвестирования);

• показатель полученной в отчетном периоде прибыли может некорректно отражать долгосрочную перспективу предприятия, если бизнес проводит масштабные инвестиционные проекты.

Набор финансовых коэффициентов может варьироваться в зависимости от целей финансового анализа. Однако существует группа финансовых коэффициентов, которые используют чаще всего. Эти коэффициенты группируют и рассчитывают по следующим направлениям анализа:

1. Анализ ликвидности (платежеспособности).
2. Анализ финансовой устойчивости.
3. Анализ деловой активности (оборачиваемости).
4. Анализ рентабельности (прибыльности) деятельности.

Рассмотрим каждое направление подробно.

Анализ ликвидности (платежеспособности)

Ликвидность означает свойство материальных и иных активов преобразовываться в денежные средства путем их реализации. Чем быстрее актив может стать деньгами, тем выше его ликвидность. Каждый актив имеет свой уровень ликвидности.

Основная проблема обеспечения ликвидности заключается в том, что высоколиквидные активы (денежные средства на расчетных счетах и в кассе) не приносят никакого дохода или приносят крайне низкий доход. Низколиквидные активы (например, капитальные вложения в основные средства), наоборот, потенциально могут принести наибольшие доходы для бизнеса. Получается финансовое противоречие: чем выше ликвидность компании, тем меньше доходность бизнеса, и наоборот.

С понятием ликвидности тесно связано понятие «платежеспособность», которое означает способность компании в полном объеме удовлетворять требованиям кредиторов по финансовым обязательствам и оплачивать в установленные сроки обязательные фискальные платежи. Получается, что платежеспособность компании полностью зависит от ликвидности ее активов.

Исходя из этого, анализ ликвидности (платежеспособности) основывается на расчете нескольких основных финансовых коэффициентов путем сопоставления отдельных видов активов с текущими (краткосрочными) обязательствами компании.

Рассмотрим три основных коэффициента ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия; К_тл) отражает способность компании рассчитываться по текущим (краткосрочным) обязательствам за счет своих оборотных активов. Формула расчета:

К_тл = ОА / КО, (1)

где ОА — оборотные активы (строка 1200 Бухгалтерского баланса (форма № 1));

КО — краткосрочные обязательства (сумма строк 1510, 1520, 1550 Бухгалтерского баланса (форма № 1)).

Нормативное значение коэффициента — от 1,5 до 2,5.

Важный момент: нормативное значение коэффициента текущей ликвидности допустимо корректировать в зависимости от отраслевой специфики бизнеса. В тех сферах деятельности, где доля производственных запасов небольшая (например, сфера услуг), нормативное значение может быть не менее 1 и не более 2. Однако в любом случае значение коэффициента текущей ликвидности должно быть не меньше 1.

Если значение коэффициента меньше 1, это означает наличие финансовых рисков неплатежеспособности компании. Если значение коэффициента более 2,5, это свидетельствует о нерациональной структуре капитала, что снижает эффективность бизнеса в целом.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (К_бл) характеризует способность компании погашать краткосрочные финансовые обязательства только за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых оборотных активов. Формула расчета:

К_бл = ОА_быст / КО, (2)

где ОА_быст — наиболее ликвидные и быстро реализуемые оборотные активы (сумма строк 1230, 1240, 1250 Бухгалтерского баланса (форма № 1)).

Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности — не менее 0,8. В отраслях с невысокой долей краткосрочной дебиторской задолженности в оборотных активах допустимое значение коэффициента — не менее 0,6.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс. л}) отражает способность компании погашать свои краткосрочные финансовые обязательства за счет только наиболее ликвидных оборотных средств — денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Формула расчета:

К_{абс. л} = ОА_абс / КО, (3)

где ОА_абс — наиболее ликвидные оборотные активы (сумма строк 1240 и 1250 Бухгалтерского баланса (форма № 1)).

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности — более 0,2. Это означает, что величина денежных и приравненных к ним средств компании должна составлять не менее 20 % краткосрочных финансовых обязательств.

Значение данного коэффициента не должно быть высоким (более 0,4), так как в этом случае из хозяйственного оборота отвлекается значительная величина денежных средств, что понижает рентабельность бизнеса в целом.

По результатам расчетов фактические значения коэффициентов сравнивают с нормативными или отраслевыми, а также со значениями прошлых периодов, чтобы выявить динамику повышения или снижения уровня платежеспособности предприятия.