Сколько денежных средств можно извлечь из раздутого оборотного капитала

СОСТАВЛЯЮЩИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Объем оборотного капитала оказывает огромное влияние на финансовое состояние предприятия, поэтому нужно грамотно управлять им, тщательно контролировать все его составляющие. Надлежащего управления требуют три составляющие оборотного капитала:

• кредиторская задолженность (КЗ) — денежные средства, которые нужно выплатить поставщикам и подрядчикам за полученную продукцию (товары, работы, услуги). К этой группе относят и авансы, полученные от покупателей;
• дебиторская задолженность (ДЗ) — выплаты от клиентов и заказчиков за отгруженную продукцию, поступление которых ожидается в договорные сроки. При управлении оборотным капиталом важно отнести к дебиторской задолженности авансы, уплаченные поставщикам в счет будущих поставок;
• товарно-материальные запасы. Чрезмерное количество товарно-материальных запасов провоцирует образование раздутого оборотного капитала. К данной группе относят сырье и материалы, незавершенное производство (НЗП), готовую продукцию и товары на складе.

По мнению многих финансистов-практиков, идеальная ситуация при управлении оборотным капиталом — наличие так называемого отрицательного оборотного капитала.

Она имеет место, когда денежные средства поступают от покупателей до того, как выплачиваются поставщикам, ввиду чего оборотный капитал становится источником денежных средств, а не их вложением.

Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если он превышает год.

Продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота, ПФЦ) компании определяют по формуле:

ПФЦ = П_З + П_ДЗ – П_КЗ, (1)

где П_З — период оборота запасов от сырья до готовой продукции (продолжительность производственного цикла), дн.;

П_ДЗ — средний период оборота дебиторской задолженности, дн.;

П_КЗ — средний период оборота кредиторской задолженности, дн.

Продолжительность производственного цикла (П_З) рассчитывают по формуле:

П_З = П_СМ + П_НЗП + П_ГПТ, (2)

где П_СМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, дн.;

П_НЗП — период оборота среднего объема незавершенного производства, дн.;

П_ГПТ — период оборота среднего запаса готовой продукции (товаров), дн.

С помощью приведенных показателей оборачиваемости контролируют составляющие оборотного капитала.

ПРИМЕР ОПТИМИЗАЦИИ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Рассмотрим на примере производственной компании, как уменьшить размер оборотного капитала путем проведения мероприятий по каждому из его составляющих. В таблице 1 представлены финансовые показатели компании за год «как есть».

В графе «Условное обозначение/расчетная формула» задействованы формулы (1) и (2).

Рассматривая составляющие оборотного капитала «как есть» (графа 4), мы наблюдаем:

• низкий уровень незавершенного производства, период оборота — 3 дня. Это хороший показатель. Часто определяется не качеством управления, а спецификой технологии производства;
• огромные запасы сырья и материалов — 33 350 тыс. руб. на 46 дней. Это обездвиживает оборотные средства компании;
• чрезмерные запасы готовой продукции и товаров на складе — в заморозке 100 850 тыс. руб., средний период оборота — 139 дней. Такие показатели присущи компаниям, которые игнорируют запросы рынка, не активизируют продажи, ведут производство ради сотрудников, занятых в производственных подразделениях;
• дебиторская задолженность покупателей находится на одном уровне с авансами поставщикам (11 930 и 6830 тыс. руб. соответственно), при этом отсутствует кредиторская задолженность (авансы) покупателей.

Продолжительность оборота составляет 159 дней, за год средства оборачиваются два раза. Размер оборотного капитала — 189 333 тыс. руб.

Показатели свидетельствуют о раздутом оборотном капитале и низкой эффективности управления финансовыми средствами. Чтобы сократить объем раздутого оборотного капитала, оптимизировать его, предпримем ряд мер.

Важный момент: чтобы наглядно продемонстрировать чистый результат от комплекса мероприятий и от каждого мероприятия в отдельности, условно примем, что выручка и себестоимость останутся на прежнем уровне.

Мероприятие № 1 «Дебиторы со статусом»

К необоснованному росту оборотного капитала приводят следующие управленческие недоработки по «дебиторке»:

• объемы и сроки погашения дебиторской задолженности в компании не контролируют, не автоматизирован ее учет, отсутствуют формы оперативной управленческой отчетности;
• высокий объем просроченных долгов;
• значительные суммы списаний безнадежной дебиторской задолженности;
• завышенный период отсрочки платежей.

Чтобы оптимизировать дебиторскую задолженность как составляющую оборотного капитала, в компании провели анализ клиентской базы. Всех покупателей разделили на четыре категории, для каждой стандартизировали условия оплаты и поставки продукции (табл. 2).

В результате внедрения новой кредитной политики при существующей структуре продаж размер дебиторской задолженности сократится до 6400 тыс. руб. Прогнозируемая кредиторская задолженность перед покупателями (авансы клиентов) — 2500 тыс. руб.

Если изменить порядок расчетов, сократить долговой период, то на прогнозируемую дату на расчетный счет поступит 3030 тыс. руб. (часть денежных средств за отгрузку).

Период оборота клиентской дебиторской задолженности снизился в среднем с 10 до 5 дней (строка 23 табл. 1). Чем меньше период отсрочки, тем эффективнее управление оборотными средствами. Скорость поступления платежей по долгам от покупателей критически важна для сокращения потребности в финансовых ресурсах, отказа от банковского кредитования.

Финансовый менеджер должен еженедельно рассчитывать средний период погашения «дебиторки». Это позволит убедиться, что фактические условия отгрузки в долг соответствуют выработанной кредитной политике, а взыскание долгов находится на должном уровне.

Короткий период оборота дебиторской задолженности говорит о том, что работа по исключению потенциально проблемных дебиторов и просроченных счетов проведена надлежащим образом.

Фактический показатель оборачиваемости принято сравнивать со стандартным сроком, установленным в кредитной политике для данной категории клиентов. Предположим, по клиентам со статусом «Стандарт В» фактический средний период погашения — 27 дней, а отсрочка согласно табл. 2 составляет всего 10 дней. Значит, покупатели слишком затягивают погашение своих обязательств и нужно срочно решать этот вопрос.

Мероприятия по дебиторской задолженности сокращают финансовый цикл со 159 до 151 дня, оборотный капитал — на 8428 тыс. руб. (4,5 %). Он составит 180 905 тыс. руб. (графа 6 табл. 1). Это существенное высвобождение оборотных средств.

Есть еще один способ ускорения оборота дебиторской задолженности. Можно применить факторинг и договор цессии.