Анализ финансовой отчетности организации

Среди руководителей широко распространено заблуждение, что бухгалтерская отчетность это дело бухгалтерии и только. Однако баланс может рассказать о многом. На самом деле не только обсуждение текущих платежей, но и анализ финансов должен стать нормой общения руководителя с бухгалтером. Только с помощью контроля за финансами организации можно избежать ненужных расходов, снизить риск вложений, сделать принимаемые решения грамотными и обоснованными.

Финансовая отчетность организации является предметом изучения многих заинтересованных пользователей. Кредиторы проводят анализ отчетности с целью минимизации рисков по кредитам, займам и вкладам. Финансовые менеджеры, аудиторы, собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения устойчивости работы предприятия, повышения доходности капитала, принятия обоснованных решений. Публикуемая отчетность содержит информацию для внешних пользователей, например потенциальных деловых партнеров. Наиболее часто источниками финансового анализа являются данные годовых или квартальных отчетов «Бухгалтерского баланса» форма № 1 и «Отчета о прибылях и убытках» форма № 2.

Обычно выделяют три блока задач финансового анализа:

·        анализ эффективности деятельности;

·        анализ финансовых результатов деятельности;

·        анализ финансового состояния предприятия.

Если собственника интересуют, как правило, финансовые результаты деятельности и финансовая устойчивость, то руководитель заинтересован во всей полезной для принятия управленческих решений информации. Для этих целей наиболее важными могут быть следующие процедуры анализа финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) предприятия:

·        оценка степени деловой активности;

·        оценка платежеспособности(ликвидности);

·        оценка рентабельности;

·        оценка финансовой устойчивости.

Финансовый анализ представляет собой достаточно сложную и многогранную систему процедур и методик, но цель настоящей публикации — дать общий обзор наиболее доступных и простых методов решения перечисленных выше задач анализа ФХД предприятия.

Анализ деловой активности

Занесем в форму баланса следующие показатели за ряд последовательных периодов (например, за четыре квартала текущего года или за текущий год и два предшествующих):

прибыль — строка 190 формы № 2;

выручка — строка 010 формы № 2;

совокупный капитал (совокупный капитал — сумма собственного и заемного капитала) — строка 490 формы № 1 + сумма строк 510, 520, 610, 620, 630, 660 формы № 1.

Рассчитаем темпы изменения каждого показателя (увеличение или уменьшение по сравнению с базовым, принятым за точку отсчета).

Положительной будет считаться тенденция, если выполняется следующее соотношение:

Тп > Тв > Тск > 100%,                                                                    (1)

где Тп — темп изменения прибыли;

Тв — темп изменения выручки;

Тск — темп изменения собственного капитала.

Другими словами, объем реализации (выручки) должен увеличиваться более высокими темпами, чем объем совокупного капитала Тв > Тск. Обратная тенденция свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов предприятия. Если же наряду с выполнением этого соотношения имеется устойчивая тенденция снижения издержек, то темпы роста прибыли будут превышать темпы роста выручки Тп > Тв.

Соотношение (1) может быть недостижимым в следующих случаях:

·        освоение новых рынков сбыта или новых товаров;

·        осуществление долгосрочных капиталоемких проектов.

Кроме того, при анализе деловой активности целесообразно также оценить следующие показатели:

·        производственно-сбытовой цикл;

·        финансовый цикл;

·        оборачиваемость различных активов.

Производственно-сбытовой цикл — это срок (в днях), в течение которого организация производит продукцию, сбывает ее и получает денежные средства.

Финансовый цикл — это усредненный срок оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях).

Оборачиваемость активов показывает среднюю продолжительность (в днях) возврата в денежную форму за отчетный период суммы оборотных средств организации в результате реализации продукции.

Очевидно, что тенденция к уменьшению абсолютных значений этих трех вышеприведенных показателей будет являться положительной. При этом следует учитывать особенности технологического процесса, процесса сбыта и т.п. для конкретного вида деятельности.

Обычно для оценки оборачиваемости применяют метод коэффициентов, сравнивая коэффициент оборачиваемости определенного актива с нормативным значением.

Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются просто, например:

По этой же методике можно рассчитать и другие коэффициенты оборачиваемости, например, коэффициент оборачиваемости капитала, материально-производственных запасов, основных средств и пр. Показатель выручки делится на среднее значение за период исследуемого показателя. Рост абсолютных значений коэффициента оборачиваемости за ряд временных периодов свидетельствует о положительной тенденции ФХД предприятия в плане деловой активности.

Анализ платежеспособности (ликвидности)

Обычно, говоря о ликвидности, подразумевают определенную продолжительность времени, необходимую для перевода актива в денежные средства или погашение обязательства.

Для оценки ликвидности рассчитывают коэффициенты ликвидности. Например, коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет легко реализуемых активов, то есть денежных средств, ценных бумаг и депозитов.

Кал = ДС / (ККЗ + КЗ),                                                                              (2)

где ДС — денежные средства;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность.

Нормативное значение этого коэффициента 0,2–25. Данный коэффициент наиболее жесткий для оценки платежеспособности и свидетельствует о возможности или невозможности за короткий срок погасить кредиторские задолженности, требующие немедленного погашения.

Достаточно наглядным также является показатель чистого оборотного капитала, который рассчитывается путем вычитания из стоимости оборотных активов суммы краткосрочных обязательств. Данный показатель рассматривается за ряд последовательных периодов (или, допустим, на начало и на конец отчетного года) и его рост свидетельствует о положительной тенденции развития платежеспособности предприятия.

Анализ платежеспособности может быть узкой, но сложной задачей, когда анализируется влияние осуществления какого-либо проекта или нестандартно изменяющихся внешних факторов на платежеспособность предприятия.

Следует учитывать и некоторые факторы, которые могут влиять на изменение показателей ликвидности. Так, если рост показателей связан в основном с возрастанием дебиторской задолженности и в меньшей степени с возрастанием показателя денежных средств, вряд ли это характеризует ФХД с положительной стороны. Поскольку в этом случае есть опасность зависимости от платежеспособности дебиторов предприятия.

Аналогично при расчете коэффициента абсолютной ликвидности следует принять во внимание и структуру кредиторской задолженности и темпы ее прироста.

Можно предложить следующую последовательность анализа:

1.      Подразделяем активы на группы:

·        наиболее ликвидные активы А1 (строка 250, 260 ф. № 1);

·        быстрореализуемые активы А2 (строка 240, 270 ф. № 1);

·        медленно реализуемые активы А3 (строка 210, 230 ф. № 1);

·        труднореализуемые активы А4 ( строка 190 ф. № 1).

2. Подразделяем пассивы на группы:

·        наиболее срочные обязательства П1 (строка 620 и строка 670 ф. № 1);

·        краткосрочные пассивы П2 (строка 610 ф. № 1);

·        долгосрочные пассивы П3 (строка 590 ф. № 1);

·        постоянные пассивы П4 (строка 490 ф. № 1).

3.      Если выполняются следующие соотношения, баланс абсолютно ликвиден: А1 ³ П1; А2 £ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4.

Необходимо дифференцированно подходить и к отраслевым особенностям. Например, для материалоемких производств, производств с длительным циклом, торговых организаций нормальным является накопление материальных и товарных запасов, и в этом случае более адекватно отражать платежеспособность будет коэффициент текущей ликвидности (Ктл), рассчитываемый как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности:

Ктл = ОА / (ККЗ + КЗ),                                                                           (3)

где ОА — оборотные активы;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность.

Нормативное значение для этого коэффициента меньше или равно 2.

Анализ рентабельности

Анализ рентабельности заключается в определении количества денежных единиц прибыли, приходящегося на одну денежную единицу исследуемого показателя (например, капитала, затрат, выручки и т.п.).

Ниже приведены наиболее часто используемые коэффициенты рентабельности:

Показатель рентабельности продукции (вида деятельности) достаточно наглядный, его можно применять для анализа как в целом по организации, так и по отдельным подразделениям и даже по элементам себестоимости. Например, сделав выборку данных за ряд последовательных временных периодов, можно проследить влияние темпа роста уровня затрат на оплату труда (или темпа роста расходов на рекламу) на темпы роста прибыли (наиболее показательно будет выглядеть расчет в процентном соотношении, а не в абсолютных значениях).

Показатель рентабельности продаж также позволяет оперативно реагировать на ситуацию и решать многие проблемы еще в начале их зарождения. Так, рост выручки не обязательно означает рост прибыльности (рентабельности), при неумелом распоряжении как трудовыми, так и материальными ресурсами показатель рентабельности может существенно снижаться.

Показатели «прибыль на акцию» и «соотношение цены акции и прибыли» говорят сами за себя и являются достаточно наглядными для акционеров, собственников предприятия.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия находится в прямой зависимости от структуры источников формирования активов. Другими словами, под финансовой устойчивостью может пониматься обеспеченность запасов и затрат источниками для их формирования, то есть капиталом предприятия. В структуре капитала предприятия прежде всего выделяют собственные и заемные средства.

Необходимо четко проанализировать соотношение собственных и заемных средств, величину собственного капитала по отношению к активам. В составе собственных средств также необходимо выделить отдельные структурные позиции и рассчитать их процентное соотношение. Уставный капитал предприятия входит в состав собственного капитала и зачастую имеет существенные значения по отношению к его величине. При анализе собственного капитала производят сравнение величины уставного капитала с показателем чистых активов.

Чистые активы — расчетный показатель, равный разнице между итогом баланса, обязательствами и убытками. Если в конце отчетного года величина уставного капитала больше показателя чистых активов, необходимо уменьшить уставный капитал. Уставный капитал не может быть меньше установленного в соответствии с законодательством минимума для предприятий определенной организационно-правовой формы (за исключением первого года создания предприятия). В противном случае предприятие подлежит ликвидации.

При анализе заемных средств определяют их структурные соотношения с учетом сроков погашения. Особое внимание следует обратить на заемные средства с истекающими сроками погашения и просроченные.

Для анализа финансовой устойчивости используют следующие коэффициенты:

Для этих коэффициентов не установлены какие-либо нормативные значения, поэтому правильная их оценка возможна только при сопоставлении значений за ряд последовательных временных периодов. Очевидно, что для коэффициента соотношения собственного и заемного капитала желательно достижение значений, меньших 1. Для коэффициента маневренности в сложившейся практике обычно за нормативное принимают значение меньше или равно 0,5.

В заключение хочется сказать, что финансовый анализ деятельности предприятия даст свои результаты только в том случае, если это будет не разовая мера, а постоянный хорошо отлаженный процесс. Однако не стоит увлекаться большим количеством анализируемых показателей в сочетании с ежемесячным мониторингом, вряд ли такая задача будет по силам небольшому коллективу бухгалтерии. В результате пострадает качество, и результат анализа будет недостоверным. Наиболее эффективным будет определить перечень анализируемых показателей и расчетных коэффициентов, а также периодичность их анализа, учитывая особенности вида деятельности предприятия и конкретные запросы пользователей.