Вчера Росстат сообщил о замедлении потребительской инфляции в марте до 7,3% с 8,1% в феврале 2016 года в годовом выражении и до 0,5% с 0,6% — за месяц. Результат оказался чуть лучше ожиданий Минэкономики и ЦБ — прежде всего из-за недооценки влияния эффекта базы (в марте 2015 года инфляция составляла 16,9%) и сильного сжатия внутреннего спроса в феврале 2016 года. Расчеты ЦМАКПа показывают, что с исключением сезонности потребление продовольствия за февраль сократилось на 2,5% после роста на 0,8% за январь, непродовольственных товаров — на 3,3% против увеличения на 0,9% в январе 2016 года.

Вероятнее всего, в марте 2016 года локальный минимум инфляции будет пройден. Положительное влияние эффекта базы на ее динамику в мае исчезнет полностью, но уже в апреле очередной неожиданностью для чиновников и аналитиков может оказаться первый за прошедший год заметный скачок отпускных цен в рознице. Согласно данным опубликованного вчера Институтом статистических исследований ВШЭ обзора делового климата в розничной торговле в первом квартале 2016 года, экономическое и финансовое положение отрасли продолжило ухудшаться. Это сопровождалось не только заметным увеличением числа увольнений, но и ростом числа компаний, приступивших к увеличению цен. В четвертом квартале 2015 года об этом заявили 49% респондентов, в первом квартале 2016 года — 55%, во втором квартале повысить цены готовы 50% компаний (см. график). Хотя руководители более всего указывают на повышение продовольственных цен, впервые с 2009 года зафиксирован достаточно резкий инфляционный скачок на непродовольственные товары, о котором в первом квартале сообщили 55% респондентов против 44% в четвертом квартале 2015 года. "Попытка в ручном режиме регулировать цены, предпринимаемая в течение прошлого года, в 2016 году, похоже, себя исчерпала. Утратил вес даже самый мощный антиинфляционный аргумент — продолжающееся сжатие спроса",— констатируют в ВШЭ.

Между тем точно установить, является ли переход компаний к увеличению отпускных цен попыткой сохранить рентабельность в "посленовогодний период" низкого спроса либо это начало, хотя и медленного, нового ценового ралли, аналитики смогут только в апреле.

Алексей Шаповалов